Friday, December 6, 2013
Saturday, October 19, 2013
淺談附加股對股價的影響
02 August 2013
SBC宣佈發售附加股：5配3，2附加股送1紅股。
爾後股價一路向南，跌至1.30支撐點才緩緩反彈。
14 Oct 2013
SBC宣佈附加股售價為RM1.00。
隔天股價飆漲10仙。
Price fixing date為7~11 October 2013，Average五天價為RM1.70。
Theoretical ex-all price after rights issue RM1.21
算法為 (1.70*5 + 3*1.00) / (5+3+1.5) = RM1.21
Discount则为(1.21-1.00) / 1.21 x 100% = 17.36%
若rights issue price为RM1.30
Theoretical ex-all price = RM1.31
Discount则为(1.31-1.30) / 1.31 x 100% = 0.8%
谁在（29/10/2013）那天早上8.59am 拥有 SBC，将有资格参与right issue.
如果 （28/10/2013）闭市价是 RM1.70，（29/10/2013）开市价是 RM1.21
（01/11/2013）OR上市，如果不想参与可以把 OR卖掉。
（13/11/2013）OR下市，谁拥有OR就可以参与right issue.
（18/11/2013）给钱买right issue。
（25/11/2013） 公布谁成功买到right issue。
（02/12/2013）right issue上市，可以在市场交易。
之前一直認為的發附加股對股價影響極微證實了有所出入。
附加股的宣佈、定價都會對股價造成波動。
若母股價太低，所籌的資金就會較少。
但今天老豆說，若母股價太高，造成附加股發售價相對提高就無人問津。
疑問有待解決...
Wednesday, September 25, 2013
SBC Corp AGM
接觸了股票十年有加，今天還是第一次出席股東大會。
以前一路來買股票都是道聽途說，接下來轉看財經版，然後到現在慢慢摸索年度、季度報告，希望能從消息派轉去基本派。
訧記得90年代大牛市買股票時，基本上你甚麼都不用懂。
十大熱門股隨便挑一隻，然後隔幾天賣，差別就在於賺多還是賺少而已。這才是股票嘛！呵呵。
那時還是teletext的時代。老媽子還特地為了看股票花了三千塊買了一台29寸Sony。
每個交易日完畢，我就拿著計算機跟老媽一起結算總市值。
第一次買股票，還是在念著小學。
從此就跟股票結下了不解之緣，對它真的是又愛又恨。
好了，廢話還是少說。
第一次的AGM，今天獻給了SBC。
register時，前面那位股東竟然hold著300,000++股！
現場uncle auntie為多。
先來Mr Lee就作了一個SBC發展計畫的簡介。
西馬GDV為2.5B，東馬2.3B，總GDV為4.8B，需要8－10年的時間才能完成。
我不曉得這2.3B到底有沒有把跟Suria JV的發展計畫計算在內。
接下來就有股東開始發問了。
基本上全場就大致由兩位股東一直在問。也多得有他們，對SBC才有更深一層的了解。
先有股東問起SBC存了一筆定存及欠款有沒有計算利息之類的，Mr Lee就回覆欠款主要是來自100％ owned subsidiary。
這裡比較次要，我就省略掉咯。
再來就有另一位股東一次過問了好幾個問題。
有提到未來估計盈利會是多少。謝總就作了一個簡單的預算PAT為20％，乘於總GDV，當然這是8到10年時間的總盈利。
謝總也有提到平均發展成本為RM250 psf，Commercial Development的話會較高。
過後有提及PJX的project會怎麼處置。是出租或轉賣？
這裡我聽得不是那麼清楚。有提及PJX的租金是RM550 psf，八打靈區屬於偏高。
再來就有人問起為何市場給予SBC這麼低的評價，謝總有說起SBC一路來都是專注在operation，不過以後也會較顧及investor relation，股東們可以不用操心。
關於land revaluation，謝總就提到developer是不會revalue land bank的。
因為這樣做不但會被徵稅，而且現金流方面是幫不到甚麼的。當land bank拿來發展了，盈利才被計算在內。
不過，過後有股東就提到如果像他那樣說，Margin理應是超高的才對啊，而為何就只有剛才說的區區20％。
這裡SBC好像有點自打嘴巴了。
過後，股東就建議SBC應該作land revaluation。因為land bank屬於inventories，據他所知如果revalue是不會被徵稅的。
AGM完畢，接下來是EGM的環節。
股東提及GDV高達4.8B，而SBC會不會面對資金問題，或在未來會發更多的附加股。
管理層回覆SBC主要還是會從RHB那裡Finance。發附加股主要是提升Market Capitalisation，因為80million股跟手頭上的4.8BGDV非常之不符合。
過後也有人建議與其發附加股籌一個50m，為何不賣掉一些手頭上的property或land來集資。管理層就回覆SBC是不會賣地的。
不過話說回來，站在developer的立場，如果把手頭上的地都賣了，那這些管理層還要幹甚麼。
開會時，resolution來來去去都由幾個人建議、復議。感覺怪怪的，就好像事先安排。
建議都通過後，也散會了。
我也匆匆忙忙走人。
連voucher也忘了把它帶回來，呵呵。
以前一路來買股票都是道聽途說，接下來轉看財經版，然後到現在慢慢摸索年度、季度報告，希望能從消息派轉去基本派。
訧記得90年代大牛市買股票時，基本上你甚麼都不用懂。
十大熱門股隨便挑一隻，然後隔幾天賣，差別就在於賺多還是賺少而已。這才是股票嘛！呵呵。
那時還是teletext的時代。老媽子還特地為了看股票花了三千塊買了一台29寸Sony。
每個交易日完畢，我就拿著計算機跟老媽一起結算總市值。
第一次買股票，還是在念著小學。
從此就跟股票結下了不解之緣，對它真的是又愛又恨。
好了，廢話還是少說。
第一次的AGM，今天獻給了SBC。
register時，前面那位股東竟然hold著300,000++股！
現場uncle auntie為多。
先來Mr Lee就作了一個SBC發展計畫的簡介。
西馬GDV為2.5B，東馬2.3B，總GDV為4.8B，需要8－10年的時間才能完成。
我不曉得這2.3B到底有沒有把跟Suria JV的發展計畫計算在內。
接下來就有股東開始發問了。
基本上全場就大致由兩位股東一直在問。也多得有他們，對SBC才有更深一層的了解。
先有股東問起SBC存了一筆定存及欠款有沒有計算利息之類的，Mr Lee就回覆欠款主要是來自100％ owned subsidiary。
這裡比較次要，我就省略掉咯。
再來就有另一位股東一次過問了好幾個問題。
有提到未來估計盈利會是多少。謝總就作了一個簡單的預算PAT為20％，乘於總GDV，當然這是8到10年時間的總盈利。
謝總也有提到平均發展成本為RM250 psf，Commercial Development的話會較高。
過後有提及PJX的project會怎麼處置。是出租或轉賣？
這裡我聽得不是那麼清楚。有提及PJX的租金是RM550 psf，八打靈區屬於偏高。
再來就有人問起為何市場給予SBC這麼低的評價，謝總有說起SBC一路來都是專注在operation，不過以後也會較顧及investor relation，股東們可以不用操心。
關於land revaluation，謝總就提到developer是不會revalue land bank的。
因為這樣做不但會被徵稅，而且現金流方面是幫不到甚麼的。當land bank拿來發展了，盈利才被計算在內。
不過，過後有股東就提到如果像他那樣說，Margin理應是超高的才對啊，而為何就只有剛才說的區區20％。
這裡SBC好像有點自打嘴巴了。
過後，股東就建議SBC應該作land revaluation。因為land bank屬於inventories，據他所知如果revalue是不會被徵稅的。
AGM完畢，接下來是EGM的環節。
股東提及GDV高達4.8B，而SBC會不會面對資金問題，或在未來會發更多的附加股。
管理層回覆SBC主要還是會從RHB那裡Finance。發附加股主要是提升Market Capitalisation，因為80million股跟手頭上的4.8BGDV非常之不符合。
過後也有人建議與其發附加股籌一個50m，為何不賣掉一些手頭上的property或land來集資。管理層就回覆SBC是不會賣地的。
不過話說回來，站在developer的立場，如果把手頭上的地都賣了，那這些管理層還要幹甚麼。
開會時，resolution來來去去都由幾個人建議、復議。感覺怪怪的，就好像事先安排。
建議都通過後，也散會了。
我也匆匆忙忙走人。
連voucher也忘了把它帶回來，呵呵。
Wednesday, September 4, 2013
鵬發不務正業
雖然說鵬發的基本面的確是很誘人，但因為她的不務正業，背離了我的投資原則。
今天我鐵下心腸把她給甩了。
給你錢，就是要你好好地去把生意搞好。
而不是把我的錢再投資。
這跟投資基金又有甚麼差別？
我才懶得去理你投資上能夠賺多少錢，就算是幾百萬、千萬。
今天我鐵下心腸把她給甩了。
給你錢，就是要你好好地去把生意搞好。
而不是把我的錢再投資。
這跟投資基金又有甚麼差別？
我才懶得去理你投資上能夠賺多少錢，就算是幾百萬、千萬。
Friday, August 30, 2013
凶兆
最近看了一部七十年代的鬼片－The
Omen。
故事講述一名由魔鬼附身的小孩，如何禍害一名大使官員的一家大小。
片名，讓我聯想到股市凶兆。
套句黃子華棟篤笑里說過，
當師奶不再在街市買餸，而在股票行遊蕩。凶兆。
或者無端端有個人給你一個號碼，叫你入兩手，再補多句“有錢齊齊揾”。凶兆。
當然，現在的市還不至於那麼嚴重。
市場的牛勁還不至於師奶不買餸煮飯。
至少老媽子天天還在煮。呵呵。
不過說起早一陣子的綜合指數屢創新高，而市道又不見得好時，這不是凶兆嗎？
個人還面對的一些狀況如下，供以後作參考。
－當不熟悉股票的大學同學／朋友，很熱衷的跟你提起／問你一些股票投資／投機，且搬出－大堆公司舊聞，甚至宏觀理論、大勢，來支撐他／她買進的理由時...
－當其它區域股市相比之下相對較便宜時...
－當覺得從股市很容易就賺錢時...
－當你覺得你有點像股神，甚至可以超越股神時...
－當你覺得沒有甚麼股再值得買進時...
凶兆顯現，到底要套現等待撈底？或抱著不放？
这是個人喜好。
我是50／50。
Wednesday, August 28, 2013
兩個星期的股市震蕩，紙上盈利不見了幾乎兩萬。
見識了資本大可以大賺，更可以大虧！
闢捷虧六千，變成虧八千。（外加必須承擔媽媽的份兒，淨虧損共一萬）
謝氏賺七千，變成虧三千。
鵬發賺三千，變成兩千。
馬房賺一萬一，變成七千。
斬了闢捷渦輪的痛，永別了這只牛皮股，也不再承擔那沈重的機會成本。
大勢悲觀，暫別一旁，待市場穩定了再廝殺！
這個時候是詳看季度報告，更新購物單的大好時候。
回顧鵬發第四季度報告。
Short Term Deposit增加了25m。零贷款。
公司净现金= 100,450,000 + 24,881,000 = 125,331,000 每股拥有现金 125,331,000 / 80,064,000 = RM1.565
28/08/13 闭市价@5.34Market capitalisation@427.5m扣除现金125.3m得到302.2m假设融资以302.2m把它买下，且每年持续赚60m，也是五年可以回本。
十五仙股息穩穩入袋，我暫時還是沒把她賣掉的打算。
至於會不會再買進還是個未知數。
見識了資本大可以大賺，更可以大虧！
闢捷虧六千，變成虧八千。（外加必須承擔媽媽的份兒，淨虧損共一萬）
謝氏賺七千，變成虧三千。
鵬發賺三千，變成兩千。
馬房賺一萬一，變成七千。
斬了闢捷渦輪的痛，永別了這只牛皮股，也不再承擔那沈重的機會成本。
大勢悲觀，暫別一旁，待市場穩定了再廝殺！
這個時候是詳看季度報告，更新購物單的大好時候。
回顧鵬發第四季度報告。
Short Term Deposit增加了25m。零贷款。
公司净现金= 100,450,000 + 24,881,000 = 125,331,000 每股拥有现金 125,331,000 / 80,064,000 = RM1.565
28/08/13 闭市价@5.34Market capitalisation@427.5m扣除现金125.3m得到302.2m假设融资以302.2m把它买下，且每年持续赚60m，也是五年可以回本。
十五仙股息穩穩入袋，我暫時還是沒把她賣掉的打算。
至於會不會再買進還是個未知數。
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